尊驰装饰_尊驰汽车模型

1.怎么辨别好的汽车模型？

2.哪有原厂骏捷车模卖？

3.2020鼠年的十大商业败局

别克凯越， 东南菱悦V3 ， 大众POLO。三者不是同级竞争车型。貌似你对汽车的见解还不是很到位，现在给你简单分析一下。

与其说他们中谁比较好，更正确的，还是看他们三者中谁更适合自己比较恰当。

一，别克凯越，网上报价为：10~12万，是一款界于小型车和重型车中，属于：紧凑车型系列。品牌来自美国通用别克。合资车。他的平均售价是三辆中最贵的，当然空间也是最大。外观的话，因为准则很难判断，只能个人主观判断，我认为，那个外观相当不给力。但是他的卖点，在于他乃美国别克（100年历史的造车经验）以及空间。动力一般。而且现款凯越也只有1.6排量，相信凯越很快就会更新换代，取而代之的可能是现在盛行的涡轮增压发动机。在国内，三厢车的售价可是比一样款式的两厢车贵呢。

二，东南菱悦V3，国产车，定位为小型车。价格：6~9万，如果你说他的有点，我会觉得是他的价格。全系列车型统一使用1.5升直四发动机。得益与之前与三菱合作的早期菱帅，汽车制造技术很多时仿照当时的lancer，所以在某程度上。现在进化的V3。说是半台三菱也不过其实。不足之处在于它内饰比较粗糙，那是国产自主品牌的通病。个人感觉，此车动力会比一般同级的1.5L动力要活跃一点，马力性能输出调教得比较运动。外观在国产车种也算ok.不过就是后排座位太小了。有点窄。喜欢花钱改装的，可以考虑。因为他与三菱lancer有某程度的相通。

三，一汽大众POLO

相对来说，polo在国产期间是比较长。该有10年合资经验。此车虽然同是小型车，价格为：8.6~11.5万。但同为小车级别的车来说，价格就稍微有点偏高。原因，他是德国大众与中国一汽合资生产的产品，质量方面算是不错。配置方面也是你所给三辆种最多的。外观也是本人觉得最好看的，油耗也不高，动力稳定。不足之处，后排空间小，比同级日本小车空间要小。如果你后排需要有时候接代成年人的话，这方面有点小气。但怎么说也好，如果自己驾驶，这车或许会给你带来乐趣。

个人感觉：

如果我有能力后买三者其中一款的话，我会购买大众polo。因为他外观前卫，而且是上年才出的新款，没那么快落伍。而且配置方面也比较突出。大众标志醒目。大众EA111发动机，经典所在。

怎么辨别好的汽车模型？

目前国内汽车品牌在中国的发展基本上都很好，可见中国汽车产业的发展有多好。国内国产汽车品牌多了，国产发动机怎么会少？那么，你了解过中国的国产发动机品牌吗？今天，边肖汽车将向朋友们简单介绍一下奇瑞发动机的品牌，简单介绍一下奇瑞发动机怎么样。

奇瑞的发动机怎么样:怎么样？

这台发电机很好，性价比很高。

奇瑞发动机的规模出口表明了发动机的质量，代表了汽车的核心技术水平，得到了国际市场的认可。

奇瑞出口发动机一万多台，随后第二次获得发动机出口冠军。

发动机的工作原理可以概括为燃烧化学燃料，引起高温高压向下推动活塞，活塞会带动曲轴旋转做功。然而，在这个做功的过程中，热能的损失是无法避免的，也是降低效率的因素之一。

目前大多数发动机中，只有基本上少于一半的燃料才能真正转化为机械能使用，这个转化率也被称为热效率。

我觉得对于普通消费者来说，可以理解为，比例越高，发动机越强，同时油耗和排放越低。

奇瑞发动机怎么样:奇瑞发动机是国产的吗？

随着自主造芯热的兴起，中国汽车核心技术话语权之争进入新阶段。在以发动机为代表的核心技术领域，takenism不再是中国自主企业的混合方式。更多的企业认为，只有拥有发动机、变速箱等核心技术，中国企业受制于外方的局面才能得到改善。

在国外，汽车发动机等核心零部件基本都是由原始设备制造商自己生产，而在国内，很多汽车厂商没有足够的资金和大规模的技术研发团队，很难实现发动机的自给自足。发动机购的关键取决于合资企业、独资公司和进口。在这个高利润的市场中，三菱的发动机通过发展变化，成为了同比垄断。三菱在中国的两家合资企业&mdash&mdash沈阳三菱和哈飞三菱，前者占据国内2.0-2.4升排量轻型车发动机市场35%以上份额；后者被称为微型发动机之王，在国内同类产品中排名第一。

作为自主品牌早期的b级车之一，奇瑞的东方之子搭载三菱发动机推出。以前有一群东方之子用三菱发动机，存在油耗过高的问题。去年年底，奇瑞甚至大量召回了一批使用三菱发动机的缺陷奇瑞汽车。对于坚持自己造车的奇瑞来说，发动机购可以减少非常大一部分的R&D费用，但如果有疑问，靠厂家自己解决还是挺麻烦的。这也迫使奇瑞在自主发动机研发成功后的短短一年多时间内，将所有使用三菱发动机的奇瑞汽车全部更换为独立核心。使用独立核心的好处是质量监管可以做得更稳，不用担心所购发动机的质量疑点，这关系到自身的品牌形象。

早在2002年，奇瑞就把目光放在了发动机的研发上。当时中国发动机的发展水平相对于世界先进水平，至少有20年的差距。奇瑞与奥地利AVL公司合作开发了18款汽油和柴油发动机，均符合欧四排放标准，其中汽油发动机功率为72KW，柴油发动机功率为50KW。这些指标不仅是自主品牌国内主流产品的近两倍，而且比国内一些合资企业的产品更先进。

ACTECO发动机的优异性能引起了全世界的关注。已向美国市场出口7000台，同时与菲亚特签署协议，向国内外生产的菲亚特汽车供应1.6升和1.8升汽油发动机，年供应量将超过10万台。

奇瑞汽车董事长尹称菲亚特购买10万台发动机；奇瑞汽车国际化的关键一步&rdquo。ACTECO1.8L发动机在奇瑞汽车第二发动机厂量产，同时供应国内外市场。奇瑞的努力赢得了海外跨国汽车巨头的青睐。菲亚特之所以广泛购东方之子的1.8L发动机，是因为高品质带来的市场认可度。

一直坚持自主造车的华晨和吉利，在发动机的研发上也有所收获。日前，华晨1.8T涡轮增压汽油机实现量产。这款原本将接君系列推向巅峰的发动机，开始安装在更大的尊驰车上。据了解，这款发动机是华晨联合全球三大内燃机巨头之一的德国FEV发动机技术公司打造的。华晨拥有全部知识产权，华晨官方已充分肯定其动力输出性能和可靠性。

吉利汽车董事长李书福透露，吉利一直在系统规划零部件的设计和制造，包括制造经济排量的1.3升、1.4升和1.6升发动机，2.0-3.0升发动机的开发也已提上日程，配套变速箱的开发也已提上日程。目前吉利很大一部分车型基本用自主发动机，未来将全部生产而非购买。

李书福代表，如果没有自主研发的支持，所有的想法基本上都只是海市蜃楼。没有国外合作伙伴推出的现成产品可以依靠，反而成为民营企业的优势，即可以灵活选择R&D战略并尝试好，不用担心资本以外的各种因素的约束。

与上述公司相比，SAIC的独立发动机战略是独一无二的。将英国罗孚收入囊中后，SAIC打造了自己的品牌荣威，并将罗孚发动机的规划作为未来战略的重点。RICADO2010是SAIC在英国的研发中心，保留了罗孚的大部分员工，大部分都是发动机和变速箱方面的专家，他们在引进国产发动机之前都做了一些技术改进。据了解，SAIC的发动机安装配置线由国内供应商制造，关键零部件用高精度成熟可靠的进口零部件。第一条装配线为多品种柔性生产线，可生产包括KV6、K4汽油机、L/G柴油机在内的三大系列六大品种发动机安装配置生产线，年生产能力8.5万台。

按照上汽集团的规划，2010年实现发动机30万台，整车20万台。这意味着10万台发动机将出口到其他汽车制造商。现在，包括东风刘琦在内的很多国产汽车品牌都决定放弃三菱核心，向SAIC抛出橄榄枝。

毫无疑问，汽油发动机市场空之间的关系取决于乘用车市场的发展。随着整车行业的快速增长，我国汽车发动机行业一直保持着火热的态势。长期以来，发动机技术话语权的缺失一直困扰着中国自主车企。随着自主造芯热的兴起，中国发动机购受外方制约的局面必然会得到改善，三菱对于中国汽车的时代也将一去不复返。

奇瑞发动机怎么样:奇瑞ACTECO发动机

奇瑞ACTECO发动机是奇瑞公司生产的发动机模型。奇瑞ACTECO发动机包括三大系列:小排量(3缸0.8至1.3升)汽油发动机系列；中大排量(4缸1.6升至V84.0升)和柴油发动机系列(3缸1.3升至V62.9升)。

奇瑞ACTECO发动机标志着中国人的新一代高性能汽车发动机&ldquo零。突破，开创R&D先例，制造高性能自主品牌发动机。

小汽车系列简介看完，朋友们对奇瑞发动机外观如何的问题有必要了解吗？那么，你的朋友们喜欢边肖汽车今天为你的朋友们介绍的内容知识吗？汽车边肖认为这些小伙伴们还需要了解一点，他们对我们还是有问题的。最后希望车系的简介能给朋友们解决问题。

百万购车补贴

哪有原厂骏捷车模卖？

仿真车模必须有它所表现的原车型，是原车型按照一定的标准比例缩小，常见的比例有1/12、1/18、1/24、1/43和1/87等等，与原车比例的精度是衡量一款车模制造水平的重要标准之一。而玩具汽车的尺寸设计可大可小，非常随意。 中华尊驰警车模型

2、为了忠实再现真实的汽车，模型制造者不会对原型车的外观进行　丝毫的修改和夸张，更不会凭空想象出一种汽车来。而许多玩具汽车也可能会仿制一款真车，但制造商往往会根据顾客的喜好和生产的技术水平限制进行随意的修改，任意性很大。玩具设计者还可以充分发挥想象力推出现实中没有的汽车来，但这种想象力对模型来说是“不允许”的。除了整体外观，汽车模型在细节上也应该是高度仿真的，往往整个车模会由几百个甚至更多的部件构成，各个部件都是对原车型相应部件的缩小，车模部件越多、部件分得越细，说明这款车模的制作工艺越高。而玩具汽车的细节表达远远不能达到汽车模型的水平，很多细节被忽略或用同一块材料制作在一起。　3、车模选用高档次的金属、塑料或树脂材料制成，加工工艺要求较高，喷漆的要求几乎要达到真车的水平。 所有车门及前后盖均可打开的车模

4、车模制造厂商要制作某款车型的模型，必须得到原厂的授权才行，否则就是侵犯了知识产权，为此车模厂商可能需支付一定的费用。为了制造高精度的模型，制造者还需得到原厂的技术支持，提供准确的数据资料。这些都是玩具设计者所不需要的。

2020鼠年的十大商业败局

车模名称?华晨中华骏捷

车模品牌?国产

车模比例?1：18

车模尺寸26厘米长，12.5厘米宽

商品颜色?水晶银色

华晨中华轿车有限公司原厂出品，油漆十分鲜艳亮泽，前发电机仓盖能开启，四个车门可以开启，后行李厢们可以开启。车模细节也很逼真，内天窗可开，方向盘可自由操控轮胎转动，发动机造型逼真，各种线路都清晰可辨。

这架是300多的``发个图，让你先看一下。

敬畏底线、尊重常识，方能基业长久

庚子鼠年收尾，辛丑牛年将至，过去一年的商海沉浮中，有哪些教训值得铭记？我们挑选了十大败局，以飨读者。“幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸”，商场亦然，这十大商业败局再次提醒我们，敬畏底线、尊重常识，方能基业长久。

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学霸君：独角兽猝死寒风中

2020年12月，学霸君破产倒闭的消息冲上热搜。此前，被称为“独角兽”、“胡润瞪羚”的学霸君，是许多TMT创业者心中的奇迹。

学霸君，以拍照搜题产品起家，一度与猿题库、作业帮齐名。以学习型工具积累了原始流量后，学霸君开始 探索 更多教育形态。2016年后，只有1对1、小班课和拍照搜题被保留下来。2018年学霸君对外称，1对1单月营收破亿，续报率高达87%，预计年底可达到10亿营收。

学霸君突然宣布破产后，大批家长及员工开始讨要被拖欠的学费和工资。他们中的许多人，在不知情的情况下背上了教育。据学霸君大股东、创始人兼CEO张凯磊公开的数据，有5万名学生、3000名员工、1000名老师和100多名代理商受到波及。

学霸君倒下的背后，是K12在线1对1赛道的缩影。张凯磊在公开信中说，过去三年，学霸君没有融过一笔大钱，最少五次游走在资金链断裂的边缘。这是大部分在线1对1公司的困局。为了挽回颓势，张凯磊也曾尝试出售小班课救1对1，后因负面新闻未能完成交易。

但即便出售成功或拿到融资，获得腾挪机会，也不过是让学霸君撑久一些，事情并未发生本质变化——获客成本水涨船高，低毛利状况难以改变，自主造血几是奢望。目前，互联网风投的泡沫正在消散，商业模型无法跑通的公司越发难以得到投资人的青睐，资金链断裂几是必然。

暴雷后，学霸君高管在积极善后，联系其他教育机构接手员工，为其他教育机构对接学霸君的学生，并出售拍照搜题业务，以填补课时费和工资的缺口。2021年1月底，有消息称深圳平行线在线教育公司正在洽谈收购优学小班。

学霸君的故事为中小在线教育机构敲响了警钟。既然获得外部融资的难度越来越大，也无力与头部公司掰手腕、比投放，那就必须沉下心来，打磨产品特色，精细化运营，才能避免在下一个冬天死去。

9

遭阿里边缘化，虾米音乐关闭

2021年1月5日，虾米音乐宣布一个月后关闭服务。2月5日，虾米音乐彻底停止服务，虾米的 历史 停在了庚子鼠年。

虾米音乐成立于2007年10月，创始人王皓是大学乐队的吉他手，另一位创始人朱七是民谣音乐人。2008年-2010年，虾米音乐完成了3轮融资，投资方为深创投大集团。2013年，虾米被阿里巴巴并购。

被巨头加持的虾米一度高光，平台注册用户曾超2000万。多位接受《 财经 》访的业内人士认为，虾米之所以特殊，只因它是“一款音乐人做出的产品”。

虾米音乐对于音乐人最独特的价值有两点：一是拥有全网最全的曲库；二是会帮助独立唱片公司发现风格类似的艺人。

但对于非专业音乐爱好者来说，虾米价值有限。资本追求收益，用户则跟着版权走。虾米的用户自行上传模式，导致平台上出现了大量盗版歌曲。

2015年，国家版权局开始规范音乐版权，打击盗版。虾米音乐的其他竞品，在这一年大量购入版权，而阿里高层始终未将版权至于重要战略地位，最终导致虾米错失机会。

截至2020年6月，酷狗音乐月活跃用户2.81亿，QQ音乐2.68亿，酷我音乐1.64亿，网易云音乐1.38亿，咪咕音乐与虾米音乐均约4000万。

虾米音乐不断被阿里边缘化，缺版权，用户流失，数据表现欠佳。

虾米一高管告诉《 财经 》，虾米关停是正常的业务调整，接下来会在更多音乐商业场景服务上进行 探索 ，推出“音螺”平台，帮助音乐人和厂牌拓展更多音乐使用渠道。

虾米的败因是版权，它的初心却是帮助音乐人赚到钱，这个略显讽刺的反差提醒我们，创造版权的音乐人和销售版权的音乐平台是两个利益主体，平台繁荣不代表音乐人的日子变好，但后者才是所有的繁荣源泉。

8

实控人挪用舍得酒业巨额资金，地方发难

川酒“六朵金花”之一的舍得酒业（600702.SH），在白酒板块一路高歌的2020年，忽然被ST，是该行业最大的“雷”。

但观看该公司财报，各种数据却非常 健康 。2018年、2019年，其营业收入分别为22.1亿和26.5亿，扣非净利润分别为3.0亿和5.1亿。即便在疫情下，2020年前三季营收17.6亿元，扣非净利润2.9亿元，业绩不俗。

其被ST的性质，非常特殊。既非连续亏损，也非资不抵债，而是被原实控人挪用资金——天洋集团及其关联方在两年内合计挪用资金超40亿元。截至东窗事发，尚有4.8亿元未予归还。

即便被挪用巨款，截至2020年6月30日，ST舍得账上尚有货币资金11.6亿元，并未伤筋动骨。

持有舍得酒业29.91%股份的四川沱牌舍得集团，原由天洋集团控股70%，射洪地方占股30%。天洋挪用上市公司资金，地方开始发难。2020年秋，大批舍得酒业高管被公安部门控制，罪名是“涉嫌背信损害上市公司利益罪”。天洋集团控制人周政能否脱责，尚在两说。

2020年底，在地方操盘下，天洋集团所持沱牌集团的70%股份，被公开拍卖，最后花落豫园股份（600655.SH），对价为45.3亿元。相比天洋在2016年所花费的38.22亿元，增值幅度不大。

从此，郭广昌成为ST舍得实控人。

彼时，为筹集并购资金，天洋集团23亿元，通过麾下公司发债15亿元。不料想，环京地产在遭遇限购等政策打击后一片哀嚎。在廊坊燕郊地产投入巨资的天洋，也深陷泥沼。最后，拆东墙补西墙的天洋，将黑手伸向了舍得酒业。

实控人挪用上市公司资金，曾是一些国有控股公司的通病。ST舍得的暴雷，证明民营资本控股也难免此类弊病。完善公司治理结构，强化资本市场监管，仍然任重道远。

公允评价，天洋操盘舍得酒业这几年，该公司无论品牌、市场，还是具体业绩，都深受业界好评。郭广昌接手后，ST舍得更是股价狂飙，显示了资本市场看多其未来。

7

国有煤炭巨头永煤控股多只信用债违约

2020年11月中下旬，永煤控股未能按期兑付多只信用债，陷入持续违约。永煤控股被中国银行间市场交易商协会谴责，并被暂停债务融资工具相关业务1年；曾参与“永煤债”承销的三家主承销商受到处分，中诚信国际等6家机构被警告。

永煤控股是河南省国有大型煤炭企业，中国500强。河南省国资委独资公司河南能源化工集团控股永煤96.01%，兴业国际信托持有其余股权。

2018年末、2019年末，永煤控股总资产1623.4亿元、1642.7亿元；总负债1255.9亿元、1260.1亿元。同期营业收入为489.9亿元、470.2亿元；归母净利润为-11.4亿元、-13.2亿元。

永煤控股大而不强，除了企业自身经营水平不高外，煤炭是永煤控股的核心业务，毛利润的主要贡献者，企业效益过于依赖煤炭行情。永煤控股的非煤业务盈利能力差，其中化工业务近年来毛利率从18.1%降至2.1%，拖累了公司的整体业绩。

更严重的是，永煤控股被大股东的内部关联单位巨额占用资金。2019年末，关联方占款高达104.46亿元！

永煤违约，严重打击了债券市场的投资者信心，相关行业、相关省份的部分信用债一度暴跌，还使得多只债券取消发行。业内预计，该在未来数年，会让部分省份和部分国企的融资环境蒙上阴影，增加债券发行难度。

6

蛋壳公寓，蛋壳碎了一地

2020年冬，蛋壳公寓（NYSE：DNK）资金链断裂，引发多米诺效应。寒风凛冽中，收不到租金的大批房东要求与蛋壳解约，并引发多起房东、租客暴力冲突。目前，蛋壳房源全部下架，经营中断。

蛋壳公寓2015年1月成立于北京，2020年1月17日登陆纽交所，前三大股东分别为老虎基金、愉悦资本，以及创始人高靖。

蛋壳公寓的业务模式为“二房东”式的住房租赁，公司主要营收来源为租金， 2019年总营收为71.3亿元，归母净利润-34.4亿元，总债务86.3亿元。

2020年6月，高靖忽然被有关机构带走调查，联合创始人崔岩代理CEO。此前，蛋壳现金流危机已经出现苗头。先是普遍拖欠供应商货款，导致被欠款的保洁、维修等服务商无法开支，蛋壳服务质量下降，租客投诉迅速增加。到了2020年冬，收不到租金的房东们和租客暴力冲突不断。

蛋壳爆雷最主要的原因是盲目扩张。2017-2019年，蛋壳在营房间数上增长近30倍；在扩张方向上，蛋壳也存在战略性失误。2019年，蛋壳扩张重点区域是坪效较低的二线城市。

蛋壳为新增房源付出巨大前期投入。据蛋壳的招股书，平均每套新增房源的成本，需要12-20个月后才能收回。2017-2019年，蛋壳每年亏损额从2.7亿余元迅速增至34亿余元。

突然爆发的疫情，也沉重打击了租赁市场，催化了蛋壳爆雷。因为对未来房租上涨持乐观态度，蛋壳在与房东们签约时，普遍签了4-6年长约，且为争夺市场，提供了较高报价。但疫情下，全国租房市场价格普降，蛋壳的客单价下滑，入住率也承压，无法保证可持续的现金流。

蛋壳爆雷后，在协调推动下，蛋壳房源的业主、租客陆续与蛋壳解约，“租金贷”提供方微众银行放弃了对租客个人的债权，而转为对蛋壳的应收款。但是，供应商被拖欠的货款、员工未发的薪水，以及长付租客预支的租金，仍未得到实质性解决。

5

环京地产巨头华夏幸福债务逾期52.55亿

2021年2月1日晚，华夏幸福（600340.SH）发布公告，承认债务逾期52.55亿元。截至2021年1月31日，公司可动用货币资金为8亿元，无法偿付金融机构到期债务。

华夏幸福由王文学创立于1998年，公司主营为产业新城和商业办公运营，环京区域是其大本营。

华夏幸福的产业新城建设用与地方合作的模式，主导、企业运营、利益共享。2018年以来，华夏幸福已完成围绕北京、上海、广州、南京、杭州、武汉等全国15个核心都市圈的布局。

规模大扩张，并不意味着企业基本面向好。在2018年7月和2019年2月，中国平安曾两度注资华夏幸福，总计投入179亿元，从而以25%的持股比例成为第二大股东，但相比华夏幸福超过2000亿（截至2020年中）的有息负债，平安的注资仍难挽狂澜。

在债委会会议上，王文学将此次债务危机大体归因为三点：一是疫情原因。2019年9月，华夏幸福116亿元重仓武汉，疫情突发导致经营近乎中断；二是错误判断环京形势，投资过于集中。2017年，环北京地区的廊坊、张家口、保定等地出台“限购令”，环京楼市遭遇重创，尽管2017年华夏幸福的销售额增加了25%，但其经营性现金流却由正转负，为-162.28亿元，降幅高达309.04%；三是前期扩张激进，管理不够精细，2019和2020年，华夏幸福每年拿地规模均在300亿元以上。

除此，产业新城的业务模式，也间接导致了这家公司的现金流紧张。其产业新城项目多与地方合作，项目帐期一般为3-5年，回款周期比普通商业地产开发至少多出两年。

华夏幸福正向河北省委省、廊坊市委市寻求支持。廊坊表示，会提供政策支持，紧急调拨财政资金，加快一部分应付款的偿付，并且全力帮助企业加快销售回款。

4

“豪宅先生”泰禾集团中票违约，且成行业“亏损王”

2020年7月6日，泰禾集团(000732.SZ)中期票据违约，资金链断裂。创始人黄其森决定放弃第一大股东之位，引入投资人。但除了万科集团以苛刻条件支持了24亿元外，泰禾集团没有找到更多加持，亦没有同债权人达成合解。

2021年1月30日，泰禾集团公告，预计2020年全年亏损41.7亿-55.2亿元，拿下当年房地产行业“亏损王”悬念不大。

泰禾集团是闽系房企的代表，始创于1996年。面向高净值购房者的“中国院子”系列产品是泰禾的标签，黄其森也因此赢得“豪宅先生”绰号。2017年，泰禾集团销售跨越千亿，2018年销售1303.4亿元，位列全国房企销量第20。

2019年，泰禾显露危机征兆——负债高企、高管流失、现金流吃紧、事故频发。一年后，泰禾资金链断裂，从巅峰跌落谷底。截至2021年2月初，泰禾市值67.7亿元，较2018年最高点下跌了近95%。

泰禾迅速跌落的主要原因有三：

第一，2018年后中央金融监管趋严，泰禾对监管层去杠杆的决心评估不足，错判形势，在行业收缩时，仍然放大资金杠杆；

第二，公司主要布局在一线，主打产品为高端住宅，当一线城市限价、限购、限售、主推刚需时，豪宅市场就变得艰难；

第三，转型刚需步伐过慢。2019年底，泰禾甩卖一批优质刚需房，却遭遇疫情，导致无集中交付项目，加速了资金链断裂。

3

大肆“买买买”，紫光集团深陷债务危机

2020年，紫光集团深陷债务危机。截至2021年2月1日，紫光集团已到期债务累计金额人民币21.1亿元，公司全资子公司已到期美元债本息合计15.6亿美元。

紫光集团成立于1993年4月。2010年通过股改引入了北京健坤投资集团，持股49%；清华控股仍是控股股东，持股51%。健坤董事长赵伟国从2010年任紫光董事长至今。

赵伟国执掌紫光集团后，发起多项收购，将业务版图定位在芯片和云网设备两大硬 科技 领域。目前紫光集团已经成为中国最大的综合性集成电路企业。旗下有多家面向芯片领域的子公司，如长江存储、紫光国微（002049.SZ）、紫光展锐、法国立联信等；其他子公司如新华三、紫光云,则面向IT设备和云服务市场。

紫光集团2020年上半年营收347.5亿元，归母净利润-33.8亿元；总资产2996.5亿元，总负债2029.4亿元。

行业人士普遍认为，紫光集团今天的债务危机，正是源自前期的大肆“买买买”，过度收购并过度依赖债券融资所致。另外，旗下子公司长江存储需要长期、大量烧钱。

2021年紫光债务危机是否会越滚越大，以至于陷入破产重组？业界不乏担忧。但相较于早前违约的北大方正，清华紫光为自主芯片领军企业，战略重要性更高，其后续处理方案已是万众瞩目。

2

辽宁重点国企华晨集团破产重整

2020年10月23日，华晨私募债发生违约。华晨集团公告称，债务违约本息金额合计66.4亿元。11月20日，沈阳中院裁定华晨集团进入破产重整程序。

华晨集团是辽宁省重点国企，大股东辽宁省国资委持股80%，二股东辽宁省 社会 保障基金理事会持股20%。

1992年，资本高手仰融创立华晨集团，同年并购老牌国企 汽车 资产赴美上市，成为中国第一家赴美上市的公司。2001年，又成为第一家和跨国 汽车 巨头合资的民营企业。2002年，华晨转为全资国企。2006年至2018年，华晨一直由大连市原祁玉民掌舵。2019年3月，沈阳市原阎秉哲接任华晨董事长。

2006年之后，华晨的自主品牌建设一度领先，尊驰、骏捷等车型出现脱销。但中国 汽车 市场进入成熟阶段后，华晨自主品牌因为产品力不佳迅速掉队，被吉利、长城等民营公司和上汽、广汽等老牌国企反超。

华晨集团旗下有4家上市公司，其中华晨中国（1114.HK）拥有50%的华晨宝马股权，但2022年后将降至25%。

单看财报，得不出华晨集团高危的结论。2020年上半年，华晨集团净利润63亿元，经营现金流50亿元；2019年，这两个数字分别为110亿元和240亿元。但是，这是合并子公司报表后的数据，华晨集团无法动用上市公司账上的资金，只能动用自主品牌全资子公司中华和华颂的钱，而这两家公司销量不佳，在疫情打击下已停产至今。

截至2020年6月末，华晨集团总资产1933亿元，短期债务1027亿元，而华晨集团的可动用资金仅为346亿元。

华晨集团作为控股公司，本身不从事实体业务，而是作为融资主体，为旗下各子公司融资。但是融来的钱投向何处，成效几何？在2020年11月30日的债权人大会上，被多次问及的华晨集团代表未做回应。

2021年1月12日，上交所就华晨集团的债券违约公开谴责华晨集团、其董事长阎秉哲、时任总会计师、信息披露事务负责人高新刚。

业界并不看好重整后的华晨集团。中德诺浩 汽车 职业教育研究院院长孙勇认为，由于政商环境恶化和企业失去信用，加上在宝马合资公司中变成小股东，华晨集团未来被兼并重组，是大概率。

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瑞幸咖啡财务，引发退市+内斗

2020年4月，瑞幸咖啡（Nasdaq:LK）自曝虚构销售数据、财务22亿元。两个月后，瑞幸咖啡在美闪电退市。2020年1月31日，做空机构浑水声称，收到了一份长达89页的匿名做空报告，直指瑞幸数据。

2017年10月瑞幸咖啡开出第一家门店，2019年5月在纳斯达克上市，创造了中国创业公司最快上市纪录。瑞幸咖啡快速造富，又快速捅破泡沫，无疑是庚子鼠年最震惊的资本市场故事。

“瑞幸速度”的两位创始人，曾经的第一和第二大股东陆正耀与钱治亚在事发后失去了所有瑞幸股份，拥有最大投票权的股东大钲资本应是瑞幸目前的话事方。

2020年9月，中国证监会针对瑞幸的虚宣传行为，对包括两家瑞幸相关公司的45家公司分别做出上限200万元的罚款决定。2020年12月，瑞幸同意支付1.8亿美元罚金与美国证交委（SEC）达成和解。瑞幸宣布前CEO钱治亚和前COO刘剑为财务负责，但他们被开除后尚未承担任何法律责任。

2020年12月，瑞幸披露未经审计的前3季度财务信息，表示公司营收以双位数增长，一切走上正轨。然而，财务的震荡仍在持续。

2021年初，瑞幸上演了一场陆正耀、钱治亚要求罢免CEO郭谨一的内斗，其内耗与争夺，远比外界了解的情况复杂。已不在瑞幸担任任何职务、不拥有瑞幸股票的陆正耀，本应与瑞幸完全切割，但近期的情况表明，事实并非如此。

过去数月，瑞幸停止小鹿茶加盟等多元业务，聚焦咖啡主业，降低补贴，关闭数百家线下咖啡店。有瑞幸员工告诉《 财经 》，公司内部已经离职、想要离职的人非常多，而且单店销售量低于门爆发之前。

瑞幸财务性质恶劣，不仅违法且严重破坏商业道德。但从业务角度看，瑞幸主打的咖啡外送、线上线下一体化服务，弥补了咖啡元老星巴克的服务空白，提升了咖啡“亲民性”，商业模式具有可持续性。

通过瑞幸，我们还看到，中国消费者对财务的企业也相对宽容，他们愿意为物美价廉的咖啡买单。因此，因财务遭受重创的瑞幸，其未来依然掌握在自己手上。

后记

既然各有各的不幸，其实就很难总结规律，但不总结又感觉缺点什么，那我们就冒着蛇足风险再说几句。

第一，“德先于事。小公司做事、大公司做人”，这是老一代企业家柳传志先生的箴言。 陆正耀先生与联想系亦有渊源，可惜箴言穿耳过，贪欲心中留，硬是把瑞幸的一手好牌打得稀烂。东窗事发之后也未见反省，至今仍在兴风作浪，不知他拜过的佛菩萨们作何感想。

第二，企业家要有冒险精神，但冒险不等于，十拿九稳是保守了，但至少也得十拿五稳才行。 华夏幸福、泰禾、蛋壳在自我总结时都强调外部环境因素，疫情、调控、应收账款不可控等。但同样的外部环境，为何万科龙湖没出事，为何自如相寓没出事？做商业决策不能定万事俱备，就差我临门一脚。如果得是ABCDEFG等多个前提条件成立你的宏图大略才能实现，缺了其中任何一环都会导致多米诺骨牌效应，那你的规划基本上就是扯淡。比如应收账款问题，各行各业多年来都有这问题，那它就不是变量，而是常量，你在做决策时不覆盖这个固有风险，不是又是什么？

第三，规模情结要不得，做企业的本质是给股东员工客户 社会 创造价值，空有一副大块头，内里却糖尿病心脏病骨质疏松一堆毛病，这样的大企业毫无意义。 蛋壳华夏泰禾华晨紫光的败局，都与盲目扩张密不可分，之所以热衷于规模扩张，源于中国几代企业家骨子里的“大就是好”、“大就不倒”的认知。

第四，产品力是一切的基础，产品力是1，营销力、资本力、商业模式力等等都是0，没有1，后面的0再多也没用。 庚子鼠年的十大败局，每一局都适用于这句话。若要举个典型，那非华晨莫属。作为一家 汽车 公司，除了车主要抠掉车标里华晨二字的“华晨宝马”，你们还看见过几辆在大街上跑的华晨 汽车 ？

第五，国企不是避风港，不会一味兜底，投资人须有充分风险意识。 华晨、紫光、永煤等大型国企纷纷债务违约是庚子鼠年标志性商业现象之一。过去，国企因有隐用背书，在融资、账期等方面都享有优势，这一年的事情提醒我们，企业信用和信用是两码事，不会给国企无限背书，在国企集中，财力有限的地区，就更是如此。投资人对此应保持足够警惕，尽量远离那些视信用为无物，视法规为儿戏的公司，比如肆意挪用旗下上市公司资金的河南能化集团、四川天洋集团及其关联公司。